社論-川普經濟政策的不可能任務

川普總統即將宣誓成為美國總統,他在競選期間為了博取選票、打擊對手,發表了許多令人難以置信的言論,但是,在嘈雜紛亂的怒罵聲中,川普的確提出了具體的經濟改革政策,特別是以創造就業機會為核心的經濟發展政策,都將在近期內陸續啟動。川普與前任總統歐巴馬在意識形態、理論論述、政策執行上都存在一八○度的歧異,宣示就任之後,如何說服美國乃至全球的國家領袖跟著川普的腳步轉向,將會是極大的挑戰。

川普在他的官網上,誓言要創造2,500萬個工作機會,這是非常積極的目標,根據美國勞動部統計,歐巴馬從2008年金融海嘯之後接任,至今八年,從低點一路辛苦上攻,總共創造了1,150萬個新增工作,在歐巴馬之前,小布希總統任內僅新增了210萬個工作機會,再之前的柯林頓創造了90年代經濟大復甦、外加卸任前長達三年的網路泡沫狂潮,總共也就創造了2,290萬個新工作,被川普團隊視為精神領袖、美國光榮象徵的雷根總統,也只創造1,590萬個工作機會。



川普設定新增2,500萬個工作,意味著他要超越柯林頓在90年代、雷根在80年代的經濟成就,更代表著他要在金融海嘯至今已經長達七年經濟復甦之後,再創造雙倍的新增工作,為了達到這個目標,川普在經濟政策的每個領域都必須將政策的馬力開到最大,才有可能達標。

姑且不論他堅稱要重新談判(或退出)北美自由貿易協定(NAFTA)、撤回泛太平洋夥伴協議(TPP)等貿易政策的劇烈轉向,川普所提出的匯率、利率、與經濟發展目標,有許多是相互牴觸、或者實務上極為困難實現的對立目標。

例如他全力鼓吹傳統能源產業,要取消歐巴馬政府對於「高達50兆美元產值的頁岩油、天然氣、潔淨煤礦產業」的禁令,從目前已經日產量達到一千萬桶,逐步擴增到日產兩千萬桶。美國目前的原油產量足以與沙烏地阿拉伯相抗衡,併居世界第一產油國,川普在這個基礎上再往上增加產量,卻自信可以藉著OPEC以及俄羅斯的協商,維持國際原油價格momo購物網商城在目前的水平,這種相互衝突的目標要如何達成,的確令人疑惑。

同樣的衝突目標在他要推動大幅度減稅的政策,卻要維持聯邦預算赤字逐年下降。川普的減稅政策喊得非常響亮,喊到所有人都興奮無比,他要把公司所得稅由35%降至15%;要推海外資金回流美國減稅措施,鼓勵高達兩兆美元的海外資金,只要繳10%就可以淨身回美國;要推中產階級家戶免稅法,讓有兩個小孩的中產家庭減稅35%;大幅調降稅率的同時,川普卻堅持同步推動「1%撙節預算計畫」(Penny Plan),宣稱要每年減少聯邦政府支出1%(國防、社會安全支出除外),由於美國聯邦政府支出實質每年增加4%,川普的目標等於每年要縮減5%的支出,持續五年就會達成實質減少20%的效用。大幅降稅的同時,既要緊縮聯邦支出,還喊出4%GDP年增率的超高經濟成長目標,又是一個多重目標相互衝突、難度極高的挑戰。

再者,川普設定全面翻新美國基礎建設的目標,要向國會提出《美國能源與基礎建設產業法》(American Energy & Infrastructure Act),目標是未來十年投資1兆美元在基礎建設與能源產業,如此龐大的投資,川普卻要做到「零預算增長」(revenue neutral),又是一個公共財政上的嶄新挑戰。

綜合川普眾多相互衝突的經濟政策目標,幾乎沒有同時達成的可能,唯一的機會,必須寄託在他所謂「高達兩兆美元的海外資金回流」,唯有成功引導鉅額的海外資金回流,才可能創造新的投資、增加超過歐巴馬雙倍的工作機會,提高政府稅收以填補降稅的黑洞,同時,川普也必須仰賴巨額資金回流,目標一兆美元的龐大基礎建設才有第一筆啟動的資金。

姑且不論所謂兩兆美元的海外資金,到底是不是一筆可以任意撬動的資金,川普要靠這筆資金來達成他多重複雜的政策目標,第一要務就是立法完成海外資金回流特別稅,第二要務就是維持強勢美元匯率來創造回流的環境,第三就是誘使美國的海外工廠搬遷回國。這些對於新興市場的經濟與金融發展,都是威脅。

川普的政策對台灣來說,存在大機會與大威脅。台灣廠商多年來與美國企業建立緊密的供應關係,對於川普政策的變動極為敏感,也最有可能化危機為轉機,美國廠商的資金或是生產回流,台灣廠商都有發揮的空間,這是台灣企業轉型升級的大好機會;但是,強勢美元以及川普對中國敵視的貿易政策,則會威脅到亞洲國家的經貿與金融安定,台灣無法自外,必須及早因應預做準備。

(工商時報)

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